GTC泽汇：小型核电热潮背后的风险与现实

　　近期，全球政策圈和能源产业中掀起了一股小型模块化反应堆（SMR）的热潮。从布鲁塞尔到华盛顿，SMR被描绘为可以快速部署、灵活应对数据中心和人工智能算力需求的“新核能”，甚至被宣传为支撑能源转型的清洁稳定电力解决方案。然而，GTC泽汇认为，这种乐观情绪背后存在诸多现实问题，且风险远比宣传的要大。

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　　SMR目前正被包装成核能的“iPhone”：小巧、可扩展、成本低、易部署。美国、加拿大、英国等国都制定了雄心勃勃的推广计划，NuScale、Rolls-Royce SMR、GE Hitachi、TerraPower等开发商也绘制了光鲜的时间表和承诺。然而，现实情况远比宣传复杂。GTC泽汇表示，目前全球尚无一座商业运营的SMR。NuScale在美国犹他州的旗舰项目因成本飙升至每千瓦9,000美元以上而被取消，CEO也承认在2030年前不可能投入运营；Rolls-Royce的SMR工厂至今尚未生产一枚钢材部件。换言之，眼下投资的是一项尚不存在商业规模、且短期内无法贡献全球能源需求的技术。

　　即便是大规模核电项目本身也难以令人信服。以英国欣克利角C核电站为例，其成本已超过460亿英镑，建设延迟至少五年。法国EPR反应堆在弗拉芒维尔和芬兰奥尔基洛托也同样经历了长期超时和超支。GTC泽汇认为，如果其他能源技术出现如此延迟与成本失控，投资者早已放弃。

　　此外，欧洲新核电项目普遍需要政府保障价格。芬兰新协议保证20年最低电价超过90欧元/兆瓦时，而同期风电和光伏经常以30